Een mooie opsteker voor de aandeelhouders van Just Eat Takeaway. Persbureau Reuters bracht afgelopen vrijdag naar buiten

dat Prosus bereid is om zijn belang in Delivery Hero af te bouwen tot onder de 10%

. Momenteel heeft de Zuid-Afrikaanse investeringsmaatschappij een belang van 27,4% in Delivery Hero. Na deze concessie is het vrijwel uitgesloten dat de Europese mededingingsautoriteiten de overname van JET dwarsbomen.

Aanmeldperiode loopt tot 29 juli

De deadline waarop de Europese mededingingsautoriteiten een beslissing nemen is gesteld op 11 augustus. De aanmeldperiode van de aandelen JET loopt tot 29 juli en aangezien 94,4% van de aandeelhouders tijdens de recente BAVA voor de overname door Prosus heeft gestemd, ligt het voor de hand dat ten minste 80% van de stukken wordt aangemeld.

Geen hoger bod op JET

Dit geeft Prosus de kans om een constructie op te tuigen om protesterende aandeelhouders uit te kopen. Wij houden daarom geen rekening met een hoger bod.

Een standpunt dat wij vanaf de bekendmaking van het bod innemen

. Er is door enkele beleggingsplatforms en particuliere beleggers weliswaar gemopperd over de hoogte van het bod, maar in werkelijkheid is er eigenlijk nooit serieus weerstand geweest.

Uitbetaling naar verwachting medio augustus

Dit is overigens helemaal niet zo vreemd, want wanneer Prosus geen overnamebod had gelanceerd, was de koers op basis van de gerapporteerde resultaten hoogstwaarschijnlijk uitgekomen tussen de €8 en €10. Dan is de keuze voor het bod van €20,30 snel gemaakt. Wij verwachten dat Prosus het bod tussen 29 juli en 11 augustus gestand doet. In de regel vindt de uitbetaling dan na vijf tot tien dagen plaats. Dit is medio augustus

Argumenten waarom we de stukken niet op de markt verkopen

In tegenstelling tot andere beleggingsplatforms hebben wij ervoor gekozen om de aandelen aan te melden in plaats van ze te verkopen op de markt. Hiervoor hebben wij de volgende argumenten:

Prosus heeft een grote zak met geld en wil JET erg graag hebben

Vanwege de beperkte exposure van Prosus naar andere Europese maaltijdbezorgers verwachten we geen problemen met de mededingingsautoriteiten

We profiteren alsnog van een hoger bod, indien Prosus besluit tot een geste naar JET-aandeelhouders

Aanmelden aandelen JET luidt het devies

De genoemde argumenten staan nog altijd als een huis. Hoewel de koers nog maar 1% onder het bod noteert, blijven we van mening dat het het meest verstandig is om de stukken aan te melden en dus niet op de markt te verkopen. De kans op het mislukken van de deal is vrijwel nihil en er valt nog 1% rendement te boeken binnen een tijdsbestek van een maand. Dit klinkt misschien weinig, maar dit zijn rendementen die hoger zijn dan het beursgemiddelde. Daarnaast betaalt u over de uitbetaling van het bod bij de meeste brokers geen transactiekosten. Indien u de stukken op de markt van de hand doet, betaalt u deze kosten wel. En we vallen misschien in herhaling: maar mocht Prosus alsnog besluiten om er een paar stuivers bovenop te doen, dan profiteert u daar ook nog van. Kortom, geredeneerd vanuit risk/reward kiezen wij ervoor om de aandelen niet te verkopen op de markt. Het advies luidt daarom: aanmelden. Het aandeel kent

een weging van 3,8% in de StockWatch aandelenportefeuille

.

Disclaimer: Niels Koerts heeft een longpositie in Just Eat TakeawayDit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Koersdoelen zijn gebaseerd op een horizon van zes tot achttien maanden. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.

Waarom wij onze aandelen JET niet op de markt verkopen

Verder lezen? Word nù Premium lid

Verder lezen?
Word nù Premium lid