Software en data weten er intussen alles van. Op onthutsende wijze gingen gisteren ook Moody’s, S&P Global, MSCI en de andere goudgerande MOAT-bolwerken op Wall Street de bietenbrug op. Einde van een zeer lucratief tijdperk? Want: AI.
Als wij de insiders in Silicon Valley mogen geloven, gaan de AI-ontwikkelingen intussen parabolisch en kunnen wij op de beurs wellicht wachten tot de volgende sector of reeksen aandelen hupsakee, bij kop en kont het orderboek in gaan. Afgaande op de dotcom ervaringen liggen de echte AI-kansen misschien wel bij waar u ze nu niet vermoedt.
AI strikes again op de beurs
Vandaag is het weer mis, Wolters Kluwer en RELX-aandeelhouders kunnen u er ook alles over vertellen. Het is voor het eerst dat StockWatch een volledige headline van Bloomberg overneemt. U zag het in de kop van onze dagelijkse morning call: Wall Street’s New Trade Is Dumping Any Stock in AI’s Crosshairs.
Citaat:
The latest selloff came on Wednesday with European wealth management firms St James’s Place Plc and AJ Bell Plc dropping 11% and 5.4% respectively, while French software company Dassault Systemes tumbled 22% after it reported results that JPMorgan Chase & Co. analysts said were “worse than even the most negative had feared” and playing into worries that the company will be hit by competition from AI.
On Tuesday, a tax-strategy tool rolled out by a little-known startup, Altruist Corp., sent shares of Charles Schwab Corp., Raymond James Financial Inc. and LPL Financial Holdings Inc. down by 7% or more.
This represents the deepest slide for some of those stocks since the market’s trade-war meltdown in April. But it is only the most recent example of a sell-first, ask-questions-later mentality that has rapidly taken hold as new products emerge from the hundreds of billions of dollars poured into AI, sowing anxiety about how the technology may upend entire industries.
Pikhouwelenverkopers Wall Street in last
Dan ziet Bloomberg de ergste AI-slachtoffers van gisteren nog over het hoofd: de pikhouwelenverkopers (uit de gold rush) op Wall Street zelf! Want dat zijn met name – en hun namen geven hun goudgerande MOAT business al aan – S&P Global, MSCI en Moody’s. Dit zijn dito gouden aandelen die StockWatch al jaren met een half oog volgt. Wij hebben ze nooit gekocht, want wij vonden ze veel te duur.
Wij kunnen ons sinds de Kredietcrisis niet herinneren dat de Wall Street aandelen zo massaal tegen de markt in werden gedumpt.
Van MOAT naar meat?
Kijk mee, zo geweldig presteerden deze aandelen sinds de ondergang van Lehman Brothers in september 2008, toen de Kredietcrisis uitbrak. Moody’s en S&P Global kregen toen wel een dreun van jewelste, omdat ze AAA-stickers plakten op hypotheekpaketten die gewoon junk bleken. Dat was snel vergeten en met het al populairder worden van (MSCI!) ETF’s, weet u mede waarom dit aandeel zo goed deed.
In dat CNBC dalers plaatje staan nog meer financiële namen en dan zijn er ook nog de CBOE’s, FactSet’s en Virtu’s van deze wereld. In dit stukje kijken wij echter alleen naar de grote drie, omdat die zo’n joekel van een MOAT hebben. Of hadden. Dat moet blijken!
MSCI, RELX en Wolters Kluwer
Dit is de mooiste, MSCI met onderliggende cijfers: Moet! U! Die! Marges! Eens! Zien! Vandaar ook die hoge waardering, die op een gegeven moment zelfs de beurs te dol werd. Heeft er ooit op enig ander moment een financiële waarde 60 keer de verwachte winst gedaan? Vast wel een keertje kort in een gekke marktsituatie, maar nooit op puur natuurlijke wijze zoals MSCI in 2020.
Daarom blijft de koers waarschijnlijk al jaren achter. En nu staan we op Wall Street hetzelfde punt als hier op het Damrak met RELX en Wolters Kluwer: de waarderingen zijn intussen gehalveerd, wat dat betreft moeten we ons misschien beheersen om niet te gaan graaien, maar het is koffiedik kijken hoe AI in de businesses gaat hakken van al deze bedrijven en misschien zelfs sectoren.
“AI gaat parabolisch”
Want, we ain’t seen nothing yet? Lees dit virale verhaal. AI is al veel verder dan wij denken en laat staan gebruik van maken. Of ontstaat er wereldwijd een kleine elite van AI-bedrijven en engineers die alles bepalen en waar de wereldbevolking altijd op achterblijft? De ontwikkelingen gaan namelijk parabolisch – hier geen hinderlijke box 3 taxes die dit verhinderen – en zijn niet voor iedereen.
Dit zijn dingen waar wij allemaal zelf over mogen nadenken en ongetwijfeld gaat alles compleet weer anders, dan wij nu maar kunnen bevroeden. Zo was het met de dotcoms ook. Wat daarvan is blijven hangen is dat de oorspronkelijke dotcoms het niet hebben gered, de tweede generatie – Google, Facebook en Amazon – ging er mee aan de haal en bestaande bedrijven hebben internet volledig omarmd.
Of is deze – zie zijn bio – pur sang Silicon Valley meneer vooral bang voor zijn eigen hachie en moet u juist contrair denken? Aldus Elon himself!
Hoe moet het met de waarderingen?
Zo simpel is het vast niet, maar áls, met de nadruk op áls, als dat nu weer zo is:
- Kunt u gewoon uw bestaande aandelen houden
- Kunt u nu Wolters Kluwer, RELX, S&P Global, Moody’s en MSCI kopen
- Moet u vooral n.i.e.t. OpenAI en Anthropic oppikken als ze beursgenoteerd worden
- Zegt u maar of dit ook geldt voor SpaxeX, want Elon Musk is misschien bezig één groot AI-bolwerk op te zetten en zijn raketten, auto’s en robots zijn slechts een spin-off daarvan
Rond de eeuwwisseling hebben RELX en Wolters Kluwer namelijk glansrijk de overgang van print naar web gemaakt. En nu moeten ze van zeg maar human resources naar AI. Achteraf is het straks weer gemakkelijk, maar zeg nu maar welke bedrijven en sectoren overleven, floreren, wegkwijnen en ten onder gaan. Ondoenlijk. En dan hebben wij het nog niets eens over de waarderingen.
S&P Global, Moody’s.MSCI en de rest zitten nu ook niet stil, want ze laten zich de kippen met de gouden eieren niet zomaar ontnemen. Ook hier geldt: hoe serieus is het AI-risico en wat voor waardering hoort daar dan bij? Dat gaan wij de komende jaren op de beurs ontdekken en daar kan u nu al dan niet geld op zetten. Idee voor MSCI! Start MSCI All World AI Losers & Winners indices :-)
Beurs wacht ander tijdperk
Tot slot, het is niet alleen AI die sporen trekt. Dat doet inflatie ook. Lees onze Heineken analyse vandaag. Zo is 2026 amper op weg, maar is het misschien nu al het jaar van de grote disruptie. Edelmetalen, bitcoin en crypto, software, geheugen-chippers en meer: op vele plaatsen wordt slag geleverd op de beursvloer.
Als de heilige huisjes sneuvelen, zoals nu zelfs de pikhouwelenverkopers op Wall Street, dan kan de beurs (en de economie) een ander tijdperk in gaan en misschien wel een bear market. Besef wel één ding: kans en risico zijn rechtstreeks met elkaar verbonden op de beurs. Hoe meer bedreigingen, hoe groter de kansen.
Misschien is dat nu wel zo. Maar waar liggen ze dan? Helaas, we krijgen nooit een seintje van bovenaf, of uit de hemel. Bij StockWatch doen wij ons best ze te spotten, maar zoals altijd kunnen wij niets garanderen.
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar [email protected]. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
