“ASMI en Besi! Chippers beginnen te overdrijven”

Chippers doen dikke premie, maar dikke korting bij StockWatch!

Voor een lousy €8 per maand haalt u al die prachtige, originele en unieke beurs- en beleggers-content van StockWatch en het BeursCafé Premium in huis!

Zorg dat u erbij bent, gebruik de code EVOLUTION en u krijgt nu – Buy the Dip! – 25% korting op een jaarabonnement van €130 op StockWatch! Ofwel, u betaalt maar een schappelijke €97,50 voor een heel jaar. En dat met een jaar in aantocht met de beursgangen van SpaceX, Anthropic en OpenAI én diverse nieuwe StockWatch en BeursCafé producties in aantocht!

Belééf het en beleg mee als abonnee van StockWatch en het BeursCafé!

Adyen, chippers on fire en relatie ASML en TSMC

Terzake! Adyen doet een overname van €750 miljoen (3% van market cap) en meldt dat de omzet op constante valutabasis in het eerste kwartaal met 20% is gestegen. Dat is beter dan de +19% die het bedrijf leverde in Q4 2025. Het gerapporteerde omzetcijfer is de reden voor de koersstijging, niet de overname. Het bedrijf wil ook aandelen gaan inkopen. Dat is niet gek gezien cash-positie en gedecimeerde waardering.

Te gast in het Robert Schuckink Kool, fondsmanager bij Wijs & van Oostveen en laat u verrassen door… waar zijn kinderen in beleggen! Wat valt op de brede markt op?

• De markten lijken zich hoe langer hoe minder aan te trekken van de troebelen in het Midden-Oosten
• Te duur! TSMC wil voorlopig niet de nieuwste ASML kopen, of… hoopt het af te dingen?
• Bank of America noemt als eerste het B-woord: bubbel: vooral chippers
• Chipindex SOX stijgt al zeventien dagen op rij en zo’n hyperrally als nu (+45%) hebben we – zie het plaatje hieronder – sinds de winter van 1999-2000 niet meer gezien. En vervolgens zagen we die top twintig jaar niet terug
• Volgen er meer? Een Amerikaanse soldaat is opgepakt wegens mogelijke handel met voorkennis in de zaal Nicolás Maduro, de voormalige Venezolaanse president. De soldaat riskeert 60 jaar (!) gevangenisstraf!

Portfolio update Capler

• Arend Jan belegt in private equity fondsen van diverse grootbanken en huizen via Capler, waar buy & hold beleggen – zoals buy & hold beleggen is bedoeld – de norm is. U krijgt bijvoorbeeld maar één keer per maand een koers, ofwel handelen is er niet bij 
• Ook geïnteresseerd in beleggen in private equity zonder op voorhand meteen een enorm vermogen mee te nemen? Neem een kijkje op Capler Private Equity. Daar stapt u al vanaf €5.000 in! 

ASMI

• ASMI presteert opnieuw veel beter dan verwacht. Het bedrijf rekende zelf op een omzet van €830 miljoen in Q1, maar het werd uiteindelijk €862,5 miljoen. Een groei van 16% op constante valutabasis en 4% beter dan verwacht
• Naast de vraag naar AI-chips trekt de vraag naar minder geavanceerde chips nu ook aan. Dat de vraag naar chips zich in de breedte uitbreidt, is een goed teken
• Dit zijn ontzettend boeiende marktomstandigheden. Enerzijds weten we dat AI echt een game changer is voor alles waar een chip in kan. Anderzijds weten we ook hoe gevoelig de chipsector is voor onverwachte tegenvallers en hoe ver de waarderingen al zijn opgelopen
• Bij ASMI zijn we eveneens van mening dat het aandeel op dit moment te hoog gewaardeerd is. ASMI rekent in 2030 op een vrije kasstroom van €1 miljard. De huidige beurswaarde bedraagt €41 miljard. Het vrije kasstroomrendement bedraagt dan pas 2,4% en dan moet u er ook nog eens vier jaar op wachten
• Dit betekent dat het bedrijf extreem veel beter moet presteren dan verwacht om deze waardering te rechtvaardigen
• Risico/rendementsverhouding ASMI is ongunstig en daarom geven wij een Sell-rating af. Het koersdoel bedraagt €600 wat een downside betekent van 30%

Besi

• Q1-cijfers waren redelijk in de prik, maar de koers stijgt vooral op de sterke order-intake van €269,7 miljoen. Een ruime verdubbeling ten opzichte van het eerste kwartaal een jaar geleden
• Nog belangrijker is dat de stijgende order-intake grotendeels het gevolg is van meer orders voor hybrid bonding. Mede daarom houdt de sterke order-intake nog wel even aan
• Omzetverwachting Q2 bedraagt €240,4 tot €258,9 miljoen. Het midpoint ligt 35% hoger dan de omzet in Q1. Dit laat zien hoe groot de versnelling is
• Probleem is alleen de hoge waardering van 67 keer de verwachte winst. Deze zakt volgend jaar naar verwachting weliswaar naar 46, maar blijft zeer hoog voor een cyclische chipper
• Analist Paul Weeteling komt niet verder dan een koersdoel van €215. Dit is ruim 10% onder de huidige beurskoers

Deze week lichtte Paul al in onze video toe hoe hij over Besi en andere chippers denkt. En nog veel meer. Kijken dus.

Intel en LAM Research

• Koers Intel +20% nabeurs, bedrijf presenteerde beter dan verwachte Q1-cijfers. Zo viel de omzet 10% hoger uit dan de consensus. Ook de outlook voor Q2 is sterk. Het bedrijf rekent op een omzet van $13,8 tot $14,8 miljard, terwijl de markt uitging van slechts $13 miljard.
• De Intel CEO heeft gezegd dat de nieuwe AI-golf leidt tot een sterke vraag naar de rekenchips van Intel
• Cijfers LAM Research waren eveneens beter dan verwacht, maar minder spectaculair dan die van Intel. Omzet steeg met 24% in derde kwartaal van het gebroken boekjaar tot $5,8 miljard en dat is 1% beter dan verwacht. Marges liggen wel ruim boven de consensus

Dit is een maandgrafiek, ofwel de rally deze maand en verwachte stijging van vandaag naar een nieuwe all time zitten er nog niet bij. Merk op dat de koers erg op de winst vooruit loopt en daarmee de waardering ook… Intel is nu de duurste chipper met ARM.

ABS Fund van Wijs & van Oostveen

Geen chippers dus! Wat zeg je daar Robert Schuckink Kool, fondsmanager bij Wijs & van Oostveen van onder meer het ABS Fund: wáár beleggen jouw kinderen zélf in?

Gefeliciteerd Wijs & van Oosten met ruim €100 miljoen inleg – and counting – in jullie Asset-Backed Securities fonds, ofwel het ABS Fund! Risicofactor 2 op een schaal van 7, het fonds correleert (totaal) niet met de financiële markten. 

Hebt u recent een schenking of een erfenis ontvangen en wilt u dit veilig beleggen voor extra inkomen, of juist vermogensopbouw? Dit kan met⁠ het ABS Fund van Wijs & van Oostveen⁠. Het fonds behaalt een gemiddeld jaarlijks rendement van 6,8% en kent zoals gezegd een relatief laag risicoprofiel.

Luistervragen

• In hoeverre zal ASR geraakt worden als de private credit markt instort? Welke exposure hebben ze daar? In de media is het voor mij onduidelijk wat er op dat gebied nu precies gebeurt (Pieter K.)
• Hi Niels, zoals bij jullie bekend heeft OCI rap haar belang in Methanex deze week verkocht. Is het misschien een kans om de aandelen Methanex met een discount op te pikken?  (Max Molenaar)
• Beste Niels en AJee, zelf heb ik gekozen in de tech-hoek van mijn porto voor een Nasdaq en semiconductor ETF. Toch kijk ik met groeiende jaloezie naar de tech-keuzes van Niels: 13% in drie chippers en die trekken de helft van het rendement dit jaar. Jullie praten vaak over risico’s, maar is dit geen heel groot risico, als je ook je geld in een ETF kan spreiden over honderd namen? (Auke van der Wilden)

Tesla

Cijfers Tesla? Ach, alles draait om de fantasie. En die is er nog altijd volop, in de conference call na de cijfers ging het ook meer over de (soms wilde) plannen van het concern op het gebied va automotive, AI, chips, robots, datacenters en wat al niet meer. Paul concludeert:

• Mooie groeicijfers, maar de vergelijkingsbasis was makkelijk
• Financieel is Tesla kerngezond, dus alle plannen zijn levensvatbaar
• Aantal abonnementen voor autonoom rijden (FSD) groeit hard
• Koersdoel omlaag van $410 naar $360
• Hold-rating en koersdoel steunen volledig op verwachting

Zie hoe de winsten al jaren teruglopen bij Tesla. De fantasie is echter niet stuk te krijgen. Slecht af te lezen, maar het fonds doet nu rond 175 keer de verwachte winst

Apple

• CEO Tim Cook neemt afscheid en trok in zijn jaren sinds 2011 rond $1 biljoen uit voor dividend en aandeleninkoop!
• Hardware-chef Joh Ternus neem het roer over
• Apple zet volgens ons in op de beste hardware om AI te gebruiken, in plaats van het zelf te ontwikkelen

Basic-Fit

• Waarom gaat de koers omlaag naar aanleiding van de Capital Markets Day?
• De markt had meer concrete cijfers willen hebben over het rendement dat met de franchise business te behalen valt
• Communicatie van Basic-Fit blijft een probleem. De presentatie van de board op de Capital Markets Day was wederom zwak
• Franchisemodel heeft wel veel potentie!

De laatste ronde

Wie hebben wij zoal?

• Magnum
• AkzoNobel
• Randstad
• Flow Traders
• Signify
• Fugro

Spotify klanten luisteren hieronder naar de podcast. Apple Podcasts liefhebbers doen dat hier.

Deze podcast werd mede mogelijk gemaakt door Lendahand en Wijs & van Oostveen. Bouwen aan vermogen sinds 1987.