Arend Jan Kamp

29 Nov 2024 · 15:30

36. "De markt ruikt onraad"

Dure Amerikaanse aandelen, goedkope Europese, dalende dollar, stijgende euro, oplopende Franse-Duitse

spread

en heel veel tarieven-angst: ach,

who cares

? Wall Street stijgt gewoon door.

All time highs

op de koersenborden, maar de

insiders

verkopen als nooit tevoren. Hoe leest het BeursCafé deze brede markt? En natuurlijk aandelen: Niels en Arend Jan hebben uitgesproken meningen, koersdoelen en aanbevelingen voor Nvidia, AMD, HAL, Aalberts, Renewi, ASML, ASMI en Besi en ja: eindelijk lijken het sentiment, het momentum én de koers te draaien bij... Just Eat Takeaway!

Headlines:

De o zo belangrijke dollar en rentes roeren zich nadrukkelijk: wat wil Mr. Market ons vertellen?
Nvidia of AMD? Nee, nog niet, maar... En er zijn misschien meer kapers op de kust
Bij HAL draait het vooral om Boskalis... en dat draait goed
Goed bod of niet op Renewi en aanhouden of al verkopen?
Eindelijk, koers, sentiment en momentum draaien bij Just Eat Takeaway

Onze dank, deze podcast wordt namelijk mede mogelijk gemaakt door Saxo Bank. Hieronder luistert u het BeursCafé op Spotify.

Apple Podcasts liefhebbers luisteren hier

Waarom u 20% Black Friday korting krijgt!

Black Friday!

Die kenden we eerder op de beurs, dan in de winkels

Hier is

Investopedia

en ja hoor, het waren de

goudkevers

die het hadden gedaan :-)

Black Friday was a stock market catastrophe that took place on Sept. 24, 1869. On that day, after a period of rampant speculation, the price of gold plummeted, and the markets crashed. It can also refer to a shopping holiday in the U.S. following Thanksgiving.

Nu komt het:

The gold market collapsed, causing the stock market to plummet more than 20% in the next week, ruining many investors. The day became known in financial history as Black Friday.

U leest het goed, die 20% is precies de korting die u nu krijgt met onze speciale Black Friday actie voor een jaarabonnement op StockWatch! Waarom zou u een abonnement nemen? Staat in diezelfde zin. Want als u kennis, kunde en vooral risicobesef toepast die u dagelijks krijgt op StockWatch en wekelijkse in het BeursCafé, wordt u zeker niet geruïneerd bij -20%, maar is dit juist een enorme kans voor u! Anders gezegd: We bellen loeihard de bodem op €79,20! Niks steun op nul, goedkoper dan dit wordt het écht niet.

Valuta, rente, VS aandelen, Franse rente en Duitse kans

Waar moeten we het over hebben aan de bar in het BeursCafé?

Het rommelt een beetje op de valuta- en rentemarkten, waar we doorgaans niet zo snel naar kijken. Wat zeggen de wilde bewegingen in vooral dollar, euro, yuan en yen?

Het is intussen een bekend verhaal in het BeursCafé: we krijgen hoogtevrees van Amerikaanse aandelen en al helemaal nu de insider trades op een all time high staan. Dat zijn de topmanagers zelf. Bij wijze van koopt u nu rechtstreeks uw aandelen Nvidia van CEO Jensen Huang. Volgens DNB kopen Nederlandse particulieren zich nu suf aan Amerikaanse aandelen, het is maar dat u het weet

Europese aandelen zijn aantrekkelijk gewaardeerd, maar de trends zijn omlaag. Het risico is dat dat Frankrijk de EU in een nieuwe financiële crisis stort, de kans is dat een nieuwe Duitse regering alle schroom van zich af gooit en geld pompt om het land eindelijk eens de 21e eeuw in te helpen. Die financiële ruimte heeft Berlijn wel

Dollar wordt zwakker ten opzichte van de euro, wellicht uit angst dat de Amerikaanse economie het hardst wordt geraakt door de eigen invoerheffingen, die President-elect Donald Trump voorstelt

De Frans-Duitse rente spread, hoe groter het verschil, hoe nerveuzer de markt (en het gat in de hand van Parijs)

Portfolio's

Niels komt deze week net op een plus uit

en doet daarmee iets beter dan zijn bench mark Stoxx Europe 600. Arend Jan ziet zijn dollar-ETF's vrolijk groen lachen en zijn euro en yuan trackers rood aanlopen.

Per saldo levert dit een bescheiden plus op

AMD versus Nvidia

Er lijkt nu geen enkele reden om ook maar enigszins aan de superioriteit an de AI chips van Nvidia te twijfelen, zeker als ook de koersen ziet dit jaar: +175% versus -7,5%.

En toch is AMD niet kansloos ten opzichte van AMD

, schrijft Paul deze week. Arend Jan wijst er op dat ook Amazon aan AI-chips werkt, Qualcomm en SK Hynix timmeren her en der aan de weg, ofwel vraag Intel maar hoe de huidige status quo niet meteen de toekomst hoeft te betekenen.

Nvidia is met zijn market cap van $3,4 biljoen ($3.400 miljard) ruim vijftien keer zo groot als AMD

AI- omzet van Nvidia is de afgelopen vijftien kwartalen continue sneller gegroeid dan die van AMD. Afgelopen kwartaal gaat de kwartaalomzet van Nvidia richting de $25 miljard. Ter vergelijking: AMD zit op zo’n $2,5 miljard

Hoe sterker de groei, hoe meer Nvidia weer kan investeren in AI en hoe groter het gat met AMD. Toch heeft AMD twee troefkaarten in handen om aan te haken:

Interesse van Microsoft. De Amerikaanse techgigant wil niets liever dan investeren in AMD. Zo verkleint het bedrijf de afhankelijkheid van Nvidia. Meer kapitaal geeft AMD de ruimte om meer te investeren

Over een hele andere boeg gooien en met een revolutionair chipontwerp aankomen. Dit is lastig, maar niet onmogelijk, want hiervoor heeft het bedrijf de kennis wel in huis

Anderzijds kan AMD ook inspelen op markten die Nvidia laat liggen. AI-chips voor laptops en PC’s

Toch heeft AMD wel een duidelijke underdog positie. Als we kijken naar de waardering dan is Nvidia tegen een multiple van 31x de getaxeerde winst over het komende boekjaar maar iets goedkoper dan AMD (28x de winst)

Dat verschil vinden we te klein, omdat het risico van een belegging in AMD een fractie groter is. Onze voorkeur gaat daarom uit naar Nvidia. Al vinden we het aandeel na de recente koersrally niet langer koopwaardig

HAL Trust

Cijfers van HAL en Niels heeft ze. Wat hapert er aan dit fonds, dat lang het Berkshire Hathaway der Lage Landen was?

Circa 30% van de beleggingen is beursgenoteerd en dan hebt u als belegger eigenlijk niet zoveel aan een Q3-trading update. Dit komt omdat u twee maanden terugkijkt. Bij een investeringmaatschappij moet u altijd naar de waarde van nu kijken. Dus hoeveel zijn de individuele participaties nu waard

Vopak en SBM Offshore gaan goed. Vopak profiteert van dat bedrijven vanwege de geopolitieke spanningen hogere olievoorraden aanhouden. Bedrijf verhoogt dit jaar voor de derde keer zijn outlook en ook SBM offshore verhoogde zijn outlook met zo’n 8,5%

Over Boskalis (40% van de intrinsieke waarde) kwam geen nieuws naar buiten. Waardering met €200 miljoen neerwaarts bijgesteld door hogere kapitaalmarktrente. Hierdoor daalde de waardering van branchegenoot Deme en daar passen we onze waardering voor Boskalis ook op aan

Niels waardeert HAL op €171,50 per aandeel. Aandeel noteert hier momenteel 32 onder%. Wij achten een discount van 15% rechtvaardig. Zit een groot gat tussen. Kan worden ingelopen, maar zal niet op korte termijn gebeuren. Dan moet HAL weer een aantal jaar op rij een outperformance afleveren. In het verleden noteerde HAL weleens tegen een premie

Mooie belegging. Keurig langetermijntrackrecord, laag risicoprofiel met €2,6 miljard aan cash en u kunt met een discount in Boskalis beleggen

Just Eat Takeaway

Bedrijf kiest voor alleen een notering op Euronext Amsterdam

Koers is de afgelopen zes maanden met 16% gestegen versus -8% voor de Midcap. Aandeel zit weer in de lift. Piekte boven de €15

Momentum is gedraaid! We zien het ook in uw mails en berichten aan ons: konden JET en Jitse tot voor een paar weken geen goed doen, nu zijn het helden!

Renewi

De Australische investeringsbank Macquirie biedt 870p op Renewi, dat een hoofdnotering in Londen heeft. Net als een jaar geleden bij het vorige bod gaat het er weer raar aan toe, want het bericht is tijdens de handelsdag naar buiten gebracht. Voorkennis...? Waarom noteert Renewi zo ruim onder het bod en moet u nu verkopen of blijven zitten? Het BeursCafé heeft raad.

ASML, ASMI en Besi

De VS sleutelt weer aan haar exportbeperkingen voor westerse chippers aan China. Hoofdlijn: er komen meer Chinese bedrijven op de Amerikaanse zwarte lijst, maar de regels worden minder streng, maar wel veel complexer. Voor onze en Japanse chippers pakte dit goed van de week, maar niet voor Koreanen. Denk alleen niet dan onze chippers goedkoop zijn door de dalingen, let goed op.