Vooruitblik Nvidia: AI zit wel goed? Nu China nog... en de rest

De állergrootste vaart is uit de omzet, winst, marges en vrije kasstroom bij Nvidia. Toch mag 65% verwachte omzetgroei over Q1 dit jaar er nog zijn. Tenzij het concern misschien hieraan niet voldoet (door weer nieuwe exportbeperkingen naar China). Iets waar CEO Jensen Huang

over is. Het fonds had al gemeld dat dit $5 miljard kost, maar volgens analisten kan dit oplopen tot zelfs $15 miljard. Hoe staat het met AI, de cyclus, zijn de Nvidia chips nog steeds niet aan slepen en hoeveel fantasie zit er in het Midden-Oosten? Genoeg om op te letten bij de Q1's vanavond en dan vooral de outlook. En dan weten we ook weer hoe duur/goedkoop het aandeel is. Alles leest en ziet u in dit artikel, dat  vooral uit onze

van zondag komt en is aangevuld met de laatste nieuwtjes.

Nvidia en China

Hij begint zich intussen als een halve politicus te gedragen en uit te spreken: Nvidia CEO Jensen Huang. Financial Times opende vorige week met dit bericht zelfs de krant, om maar aan te geven hoeveel gewicht aan zijn woorden wordt gegeven. Wij citeren echter Bloomberg:

Nvidia chief Jensen Huang blasted the “failure” of US restrictions intended to contain China’s technological ascent, calling on the White House to lower barriers to AI chip sales before American firms cede that market to up-and-coming rivals such as Huawei Technologies Co.

Huang called for policymakers to propel US AI technology by easing export curbs aimed at curtailing the rise of a geopolitical rival. China alone will account for a $50 billion opportunity in 2026, Huang told reporters at Computex in Taipei. If American tech providers like Nvidia aren’t allowed in, local customers will just spend that money elsewhere, he said.

Huang’s views align with the likes of White House AI adviser David Sacks, who has pushed for ensuring the world builds its AI tools and applications on an American “tech stack” — a full complement of hardware and services based on US know-how. The Trump administration is rescinding restrictions on Nvidia chip shipments to much of the world, though officials are drafting a replacement framework.

"$15 billion H20 revenue hit"

Dat Huang zich nadrukkelijk uitspreekt tegen de huidige China chip-politiek van de VS - de huidige president gaat dit beleid op de schop gooien - is logisch. Die miljarden omzet van een paar weken terug bijvoorbeeld die het bedrijf niet meer (in China) kan halen. CNBC:

On April 9, the Trump administration sent Nvidia a letter, and said it was requiring an export license for the company’s H20 chip, a version of its Hopper processor specially designed for the Chinese market. Dating back to President Joe Biden’s term, the U.S. government has been concerned that AI chips from Nvidia and other companies like AMD can be used to create supercomputers for adversaries’ military purposes.

Following the new restrictions, Nvidia said it would take a $5.5 billion write-down on inventory. Analysts called it the biggest write-down in the history of the chip industry. The potential impact on future revenue is hefty. “This inventory write-off implies a $15 billion H20 revenue hit on a rolling 12-month basis,” wrote David O’Connor, an analyst at BNP Paribas, in a report Tuesday.

For the quarter ended in April, analysts expect Nvidia to post 66% revenue growth to $43.28 billion, according to LSEG. It marks a sharp deceleration from a year ago, when the company recorded growth of more than 250%. The average analyst estimate is predicting growth in the current quarter of 53%, with similar a number expected for the full fiscal year, which ends in January.

Consensus Q1's Nvidia

Dát Nvidia, net als ons ASML. miljarden omzet mist en gaat missen in China is bekend en ingeprijsd. Net als de afvlakkende groei, teruglopende marges en afnemende vrije kasstroomgroei. Hoewel, ingeprijsd? De outlook en de conference call bepalen vast alles: hoe gaat die omzetonwikkeling er uit zien en hoe leest Nvidia de huidige chip- en AI-conjunctuur? Hier is de consensus uit dit Nasdaq artikel en sla het maar open, er zit nog veel meer data in:

Voor wie verder kijkt dan het laatste en volgende kwartaal: de analisten verwachten dat Nvidia met double digits blijft doorgroeien, maar die triple digits van de laatste jaren moet u vergeten.

Grote vaart is er uit bij Nvidia

Nvidia is het levende bewijs dat een aandeel waarvan de koers tot boven de Mount Everest uitstijgt, toch goedkoper kan worden. De koers doen we vaker, maar het gebeurt ook zelden dat we de verwachte winstverwachting logaritmisch weergeven. Dat is de crux van het Nvidia verhaal. Omzet en winst zijn veel harder gestegen - geëxplodeerd is een beter woord - dan de beurs in haar stoutste dromen kon dromen.

Het allergrootste feest is echter over? Het is namelijk zo dat de marges en de vrije kasstroomgroei over hun hoogtepunt heen lijken. Huang moet gewoon weer werken voor zijn en daarmee onze centen. :-) Zonder gekheid, in principe is het wel zo dat de markt een minder hoge waardering wil betalen, als de marges en de vrije kasstroomgroei afnemen

Nvidia: buy & $148

Hoe zit StockWatch in de Nvidia wedstrijd? Wij hanteren een buy-advies en een koersdoel van $148. Uit de 

van Paul van 27 februari:

Resumerend zijn we per saldo licht positief verrast door de vierdekwartaalcijfers van Nvidia en dat is een hele prestatie voor een bedrijf waarvoor de verwachtingen al zo hooggespannen zijn. Compleet smetteloos zijn de cijfers niet, we noemen de marges op Blackwell en omzet uit Gaming, maar die lagen voor de hand en zijn sowieso deels tijdelijk. Wat blijft staan is dat de terugval bij Gaming iets groter is dan we hadden verwacht.

Toch staat Nvidia er ijzersterk voor. AI-chips voor datacenters domineren de resultaten en daar gaat het uitstekend. De outlook onderstreept dat Big Tech steeds harder op de deur klopt voor rekenkracht bij Nvidia en stut de lichte verhoging van de taxaties. Hierdoor komen we tot een iets hoger koersdoel dat ruimte biedt voor een gematigde Buy-rating met 15% veiligheidsmarge.

Ondanks dat de koers nogal topzwaar aandoet, zien wij met een horizon van een jaar of langer nog reden voor het nemen van een gematigde positie. Allicht niet de meest spannende conclusie, maar beleggen kan nu eenmaal niet altijd spannend zijn.

Yahoo Finance en analisten over Nvidia

Tot slot, als u liever kijkt dan leest, dan bent u bij Yahoo Finance aan het goede adres:

Tot slot is hier nog even de hele analistenconsensus, het zijn er dik zestig. Succes met de koersreactie, want wie van ons zit er niet in Nvidia en de koersreactie op de cijfers kan zelfs de brede markt maken en breken, of in ieder geval de Nasdaq 100.